Як інвестори програмного забезпечення зважують вплив коронавірусу?

За останні кілька тижнів S&P 500 знизився на 10%, найбільший одноденний спад за майже десятиліття. Напевно ви бачили безліч статей про окремі акції, на які сильно вплинув коронавірус, наприклад, Carnival Cruise Lines (-50% YTD) та Zoom (+ 65% YTD), але ось деякі спостереження на рівні категорії щодо того, що купують інвестори і продаж.

Продуктивність S&P 500 за секторами

Під час великих падінь, що відбулися 27 та 28 лютого, різні галузі S&P 500 зблизилися досить тісно, ​​але минулого тижня деякі сектори почали відновлюватися, а інші знизилися далі:

  • Енергетичний сектор веде боротьбу з січня, але, оскільки подорожі та економічна активність сповільнюються, попит на енергію різко падає, і більша частина цього попиту не буде «компенсована» пізніше
  • Тим часом споживчі скоби (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) знижуються лише на 4,7%. Продажі цих компаній були висунуті вперед (наприклад, люди, що зберігають туалетний папір), але з часом повинен бути послідовний передбачуваний рівень попиту на ці види продукції

Продуктивність акцій SaaS за категоріями

Збільшивши технологічний сектор, компанії SaaS знизилися в середньому на 11,7% з 20 лютого по 6 березня, що відповідає доходності S&P 500. Однак, коли ви уважно ознайомтеся з даними, є кілька цікавих заходів:

  • Звичайно, найбільшими "переможцями" в SaaS зараз є компанії, що співпрацюють (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Наприклад, масштабування, наприклад, додало більше користувачів за перші вісім тижнів цього року, ніж весь 2019 рік
  • Компанії, що здійснюють платежі (Square, Shopify, Paypal, Zuora) знижуються на 16%, оскільки вони залежать від економічної активності та доходів від транзакцій, значна частина яких надходить від малого бізнесу, який більше постраждає від коронавірусу, ніж великих компаній
  • Інші дві категорії, які не досягли середнього показника SaaS, - це дані / аналітика та безпека, обидва сегменти, які часто потребують складних, особистих продажів та робіт із впровадження, на які буде сильно впливати обмеження подорожей та зустрічей віч-на-віч.

Ефективність акцій SaaS за готівковою позицією

Нарешті, у часи невизначеності компаніям потрібно забезпечити їх виживання та адаптацію, а це означає мати достатню кількість грошових коштів на оплату операційних витрат, таких як зарплата, оренда та інфраструктура.

  • На діаграмі вище показано ефективність запасів SaaS залежно від кількості грошових коштів у порівнянні з їхніми операційними витратами (витрати на ПДК + витрати на НДДКР), не передбачаючи грошових потоків від доходів або фінансування
  • Компанії, які мають менше 1 року грошових коштів, знижуються на 14%, в той час як компанії з грошима 2+ років знижуються лише на 8%, що говорить про те, що інвестори ставлять премію за сильні позиції готівки

Здебільшого люди досить німі (див .: r / WallStreetBets), тому захоплююче бачити, як з часом ринки відносно раціонально реагують на нову інформацію.

Переглядаючи дані минулого тижня, ми вже бачимо, що інвестори віддають перевагу компаніям з певними ознаками, і, коли ми дізнаємось більше про коронавірус протягом наступних кількох тижнів, ми продовжимо відходити від короткострокової нестабільності до того, як інвестори зважують довгостроковий вплив коронавірусу на конкретні категорії та компанії.

Якщо вам сподобалась ця стаття, перегляньте мій щотижневий інформаційний бюлетень про технології, стартапи та інвестиції на Тихоокеанський північний захід.